一季度利润环比改善明显，上半年预计同比大幅增长

一季度公司收入 98.73 亿元， 环比下降 22.36%； 归属于上市公司股东的净利润为 916 万元 ， 环比上升 110.75%，实现了扭亏为盈。 公司加强了内部管理力度，大幅降低经营成本费用；同时优化了分销产品结构，提升整体盈利能力。公司预计上半年净利润为 4000 万元至 6000 万元，相比于去年同期 8186 万元的亏损有大幅增长。

掌信彩通工商登记变更完成，经营主体股权收购稳步推进

2016 年 3 月底，掌信彩通 100%股权过户及相关工商登记变更手续已经办理完毕，掌信彩通已成为天音通信的全资子公司。天音通信已完成了首期股权转让价款的支付，后期交易双方将按照《股权转让协议》的约定支付剩余股权转让价款。年度股东大会审议通过了公司发行股份收购控股子公司天音通信 30%股权并募集配套资金的事项，接下来需要公司股东大会审议通过并报中国证监会核准。

股权激励完成增强凝聚力，主营改善协同良好促发展

天音控股限制性股票授予已于 4 月里完成，核心管理人员凝聚力进一步增强。子公司天音通信剩余股权收购完成，将巩固手机分销领域龙头地位，业绩改善可期；移动互联业务变现能力逐渐增强，带动营收增长；与掌信彩通在网络终端、线上平台、产品融合、大数据系统等方面协同效应日益显现。

盈利预测与投资建议

预计 2016-2018 年归属母公司净利润为 1.96 亿元、 3.92 亿元、 5.44 亿元，EPS 为 0.18 元、0.37 元、0.51 元，分别对应 77 倍、38 倍、28 倍PE，考虑公司整体业务改善力度和彩票产业的持续布局，维持“买入”评级。

风险提示

手机分销业务受经济环境影响；彩票业务市场竞争可能加剧。